第二，在历次汇改过程中，中国央行通常会努力避免人民币兑美元汇率在短期内大起大落，中国央行会努力降低汇率超调对外贸与外资造成的负面冲击。

相反的缺陷倾向于减少他的不耐，这就是：（1）高度的远见，这使他能对将来给予应有的注意。根据时间偏好说，人们更为偏好现在财货而不是等量的未来财货，相应地，将同等的未来财货折算现在财货时就需要给予一定的贴水，这就是利息。

对此，布劳格（2009:389）就写道：如果利息率为真的，没有人会采取更迂回的方法，在较后的日期获取其成果，除非它更具生产性。[40]上述逻辑表明，一个高度理性的人，通常就会拥有较低的贴现率。悉尼·霍默（S.Homer）和理查德·西勒（R.Sylla）在广有影响的《利率史》一书中就引用庞巴维克的话说：利率是一个国家文化水平和经济水平的反映，一个民族的智力和道德水准越高，其利率水平越低。[16]同时，米塞斯区分了两类储蓄：（1）单纯的储蓄，这是为未来消费而堆积的消费品。（2）人们之所以会且必须重视储蓄，根本原因在于追求更好的未来生活而不是囿于两类财货的时间替代。

相反，从更高层面来对现实行为加以引导以符合社会利益并促进社会进步，这才是经济学的真正价值和应有之义。综合两者，实际上也就构成了笔者所界定的人类理性：人类理性=认知力+意志力+亲社会性。坚持安全发展是普惠金融高质量发展的基本原则之一。

一方面，构建综合化金融服务体系，金融机构逐步从以贷款为主的服务模式，升级为表内+表外商行+投行债权+股权融资+融智的综合化、全方位服务，进一步探索投贷联动业务模式。资本市场在资源配置、风险缓释、政策传导、预期管理等方面有独特而重要的功能，因此需要充分发挥资本市场的这些功能，从而更好发挥资本市场支持普惠金融高质量发展的作用。越来越多的金融机构借助互联网、云计算、大数据技术等现代信息技术手段，不断提高普惠金融服务质量和效率，有效降低运营成本和信贷成本，初步形成了商业可持续、成本可负担的数字普惠金融模式。数字普惠金融将是重要方向深化金融供给侧结构性改革，完善金融服务组织体系。

数字普惠金融将持续成为普惠金融的重要发展方向。另外相较于此前的规划，《实施意见》还将民生领域纳入到未来普惠金融服务的重点领域，提出丰富创业、助学等金融产品，完善适老、友好的金融产品和服务。

金融机构服务乡村振兴应紧紧围绕产业兴旺生态宜居等重要目标，在产业发展、基础设施建设、农村环境整治、农民增收等方面，通过服务模式创新，通过科技赋能、扩大开放、增加消费、促进就业等策略，形成乡村经济的良性循环。《实施意见》提出，要完善党领导金融工作的制度体系建设，将党的领导有效落实到推进普惠金融高质量发展的各领域各方面各环节。一直以来，我国普惠金融服务主要以间接融资为主，但对于处在成长型的科创型中小企业来说，传统的间接融资模式难以满足其资金需求，部分企业仍面临因资金短缺而限制发展的问题。对于涉农主体，提出鼓励相关企业以及欠发达地区企业开展直接融资和并购重组，并且在一段时期内延续首发上市的优惠政策。

 作者： 国家金融与发展实验室副主任、上海金融与发展实验室主任 曾刚。并且将数字普惠金融全面纳入监管，坚持数字化业务发展在审慎监管前提下进行。随着我国经济进入高质量发展阶段，为战略性新兴产业、创新成长型中小微企业提供高效金融支持，已成为普惠金融发展新的、更高的要求。此外，基层党政组织在解决基础金融服务覆盖方面的先天优势，《实施意见》还提出，强化各级党组织作用，切实把党的领导制度优势转化为治理效能。

中国社科院金融所博士后 燕翔 进入专题： 普惠金融 。另一方面，要更好地发挥其他各类机构的补充作用。

加快普惠金融与绿色金融的融合发展。近年来随着普惠金融的不断发展，我国普惠金融的内涵和外延也在不断丰富。

充分发挥资本市场服务普惠金融的积极作用。随着《中国人民银行金融消费者权益保护实施办法》《银行保险机构消费者权益保护管理办法》的出台，我国金融消费者保护的制度体系日趋成熟，《实施意见》再次明确了相关要求，包括提升社会公众金融素养和金融能力，健全金融消费者权益保护体系，督促金融机构加强消费者权益保护体制机制建设，强化消费者权益保护全流程管控，等等。金融基础设施是提高金融机构运行效率和服务质量的重要支柱和平台，有助于改善普惠金融发展环境，促进金融资源均衡分布，引导各类金融服务主体开展普惠金融服务，实现普惠金融的高质量发展相反的缺陷倾向于减少他的不耐，这就是：（1）高度的远见，这使他能对将来给予应有的注意。悉尼·霍默（S.Homer）和理查德·西勒（R.Sylla）在广有影响的《利率史》一书中就引用庞巴维克的话说：利率是一个国家文化水平和经济水平的反映，一个民族的智力和道德水准越高，其利率水平越低。为此，米塞斯强调指出，人们不是因为有利息才储蓄并积累资本。

[67]事实上，自2022年3月以来，美国已经经历了11次密集加息，利率也从接近于零提升至22年来最高水平的5.5%。就算这样，当这些命题的目的是要证明利息率是正的时，基于利息率为正而建立庞巴维克关于迂回性质的命题实际上也是不合理的。

显然，从结果理性角度上讲，较低的意愿时间贴现率以及相应的高储蓄率往往是社会更好的发展途径。另一方面，低利率又会刺激消费，从而无法形成投资所需要的储蓄。

费雪认为，庞巴维克关于人们更偏好现在财货而不是未来财货并愿意为此支付报酬的前两个心理学理由无疑是恰当的，但认为现代财货对将来财货具有技术上的优越这第三个理由则包含有根本的错误。相应地，它用于基本生活品的花费越高，而用于智力投资的花费则越低。

（2）人们之所以会且必须重视储蓄，根本原因在于追求更好的未来生活而不是囿于两类财货的时间替代。事实上，人类具有体现不在场能力的意向性，可以超越短视的快乐原则而将当前选择的远期结果计入考虑，因而通常就可以借助提前计划而做出比分秒间仓促做出的更优的选择。正因如此，一个人的理性水平通常就会随着年龄、教育以及其他社会互动带来的经验累积而发生变化，而对利益考虑的通盘程度也就体现在贴现率的差异上。[23]费雪：《利息理论》，陈彪如译，商务印书馆2013年版，第67页。

穆勒很早就指出，标志着当代文明的那种社会进步有降低这种最低利润率的趋势。所有这些都表明，并不能将利息建立在庞巴维克意义上的生产迂回上。

[12]维克塞尔：《国民经济学讲义》（上卷），解革、刘海琳译，商务印书馆2017年版，第182、215页。进一步地，受制于有限理性，贴现率还会随着时间的延长而下降，由此就产生拟双曲贴现。

（2）人们缺乏想象力和有限的意志力，存在着错误的估计以及未来的不确定性，从而产生对未来需要的低估。正是基于这一情势，凯恩斯就主张通过扩大货币发行并将增发货币转化为政府的财政支出，由此来为生产和投资提供相应的资金。

就此而言，时间贴现率的大小实质上反映出了个体理性的短视性和意志的薄弱性的程度：时间贴现率越高，理性的短视性或无理性程度就越严重。尤其是，货币储蓄（如果有利可图）、等候行情、有关未来的复杂计划等，是资本主义经济的特征。早在半个世纪之前，弗里德曼则曾宣称：低利率货币政策的失败是反对头脑简单的凯恩斯主义理论的一个主要原因。损失厌恶理论则表明，人们具有对于自身福利水平的减少比增加更加敏感的倾向。

进而，在考虑时间贴现后还发展出了生命周期消费说：通过前半生借款后半生还款的方式来安排一生的财富和消费，由此可以实现效用最大化。[51]穆勒：《政治经济学原理：及其在社会哲学上的若干应用》（上卷），赵荣潜、桑炳彦、朱泱、胡企林译，商务印书馆1991年版，第191页。

[16]米塞斯：《人的行动：关于经济学的论文》，余晖译，上海世纪出版集团2013年版，第504页。费雪写道：贫困的结果往往使人削弱了远见与自制能力而‘听命于将来，只要目前的迫切需要能够满足就行了。

实际的积累欲望不仅会因个人性格的不同而强度不一，而且还会因整个社会和文明状态的不同而强度不一。第一，从收入的大小上说，它适用于那些处于生存水平附近的人。

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